Nhà đầu tư đã trải qua giai đoạn dòng tiền suy yếu xuyên suốt 2 quý vừa qua, và tổng lượng tiền trên TTCK có sự sụt giảm thể hiện qua thanh khoản. Trong giai đoạn thị trường Sideway, các cơ hội và sóng ngành không thực sự rõ ràng và dòng tiền chỉ tập trung 1 số ngành nhất định: Chứng khoán, Ngân hàng
Cách đây 3 tháng tôi đã đưa ra dự báo về xu hướng xác định Trading range 1180-1300 và cùng thời điểm đầu tháng 8 tập trung cổ phiếu Chứng khoán. Bởi các cơ hội trong thị trường Sideway tiền yếu sẽ không quá rõ ràng và nên tập trung các nhóm ngành nhạy dòng tiền như Chứng khoán mới đủ biên giao dịch
Tham chiếu dữ liệu quá khứ có những sự tương đồng phù hợp kịch bản Sideway
Đáy khủng hoảng cũng là đáy thấp nhất của chu kỳ trước xác nhận tại 2009. Kéo dài sang 2012, thị trường chưa nhiều sự thay đổi đáng kể: Lạm phát vẫn gây áp lực và hệ thống Ngân hàng còn nhiều thách thức, nổi bật rủi ro tín dụng. Nhiều tổ chức tín dụng gặp khó về thanh khoản do nợ xấu cao. Đây là khoảng thời gian vẫn phải giải quyết cho những hệ quả từ cuộc khủng hoảng trước đó
Đáy thứ 2 xuất hiện cuối 2021, đầu 2012 đánh dấu đảo chiều xu hướng trong dài hạn. Từ tháng 9.2011 đến tháng 6.2013, Ngân hàng nhà nước có 8 lần điều chỉnh giảm trần lãi suất huy động tiền gửi VNĐ. Tháng 6.2012 đến Tháng 6.2013, Ngân hàng nhà nước 5 lần điều chỉnh giảm trần lãi suất cho vay các lĩnh vực ưu tiên. Kết hợp điều hành cung tiền điều tiết thanh khoản, tạo điều kiện các Tổ chức tín dụng giảm lãi suất
Qua đó, chúng ta nhận thấy dù chưa thực sự rõ dấu hiệu của Uptrend, nhưng xu hướng thực sự đã đảo chiều, tính từ giai đoạn đảo chiều chính sách tiền tệ. Thời điểm đó thị trường vẫn tiếp tục Sideway tích lũy cho chu kỳ mới và giải quyết những vấn đề tồn đọng của thị trường Cổ phiếu, Bất động sản và hệ thống Ngân hàng. Giống như xu hướng đi ngang của Vnindex, nền kinh tế và các doanh nghiệp cần thời gian hấp thụ chính sách tiền tệ nới lỏng, phục hồi và chuẩn bị cho chu kỳ tăng giá sau đó
Giai đoạn Sideway cơ hội tích lũy cổ phiếu cho chu kỳ sau
Kịch bản cơ sở: Các biến số ổn định, dòng tiền không đột biến và tiếp tục sideway kênh giá, hỗ trợ 1210+-5
Vnindex hiện đang giao dịch ở vùng P/E 13 – 14 lần, phù hợp với định giá các TTCK tương tự khu vực và so với trung bình 10 năm. Và điều này cho thấy việc điều chỉnh của thị trường không chỉ từ yếu tố lợi nhuận doanh nghiệp, mà tác động rõ hơn bởi các yếu tố vĩ mô. Một trong các nguyên nhân chính là đà tăng nóng của tỷ giá từ đầu tháng 10. Việc duy trì tỷ giá ổn định giai đoạn này sẽ là dữ kiện NĐT cần bám sát. Nhiều định chế tài chính lớn cho rằng trong trường hợp ông Trump thắng cử, nhiều khả năng DXY có thể vượt đỉnh tháng 5 về vùng 108, ngược lại nếu duy trì và điều chỉnh sẽ tích cực với TTCK
Kịch bản hấp dẫn: Các thông tin xấu ngắn hạn đột biến, Vnindex về vùng định giá hấp dẫn dài hạn
Vùng định giá hấp dẫn dòng tiền trong các đợt tạo đáy là vùng P/E 10+-, từ 9 – 11 lần và chúng ta nhận thấy giá trong vùng định giá rẻ sẽ không duy trì thấp quá lâu. Nếu xuất hiện lý do nào đó để chỉ số giảm nhanh về vùng hấp dẫn (dự kiến quanh 1200 về phía dưới) sẽ là cơ hội tích lũy cổ phiếu rất tốt cho 2025 và chu kỳ tăng giá phía sau
Chính vì vậy giai đoạn cuối 2024 này, nhà đầu tư cần tập trung lên danh mục cổ phiếu đầu tư các năm tới và canh cơ hội mua gom tích lũy giai đoạn thị trường điều chỉnh
Các Ngành cổ phiếu mục tiêu
Chứng khoán: Đây là nhóm có biên giao dịch tốt nhất trong giai đoạn sideway. Dài hạn 2025 có kỳ vọng về nâng hạng thị trường, đón dòng vốn ngoại quay lại và giao dịch Non Prefunding
Cổ phiếu chú ý: MBS, HCM. Tôi đang chú ý các giai đoạn điều chỉnh chiết khấu nhanh sẽ cho các nhịp hồi ngắn, lấy lợi nhuận ngắn hạn nuôi các vị thế dài trong giai đoạn tích lũy cổ phiếu sắp tới. HCM có thể tiếp tục tích lũy sau giai đoạn điều chỉnh này để chờ cho giai đoạn tăng vốn tiếp theo, nới khả năng cho vay margin đang bị chững ngắn hạn, dự kiến hoàn thành cuối Q1.2025. Trong khi MBS tiềm năng tăng trưởng lớn sau giai đoạn tăng vốn và thay đổi chiến lược tập trung thu hút thị phần môi giới, với chính sách cạnh tranh cao hứa hẹn sẽ bùng nổ sóng sau
Cổ phiếu Ngân hàng: Điểm khởi đầu của dòng tiền. Cổ phiếu Ngân hàng mạnh từ giai đoạn Phục hồi: nền kinh tế vừa qua giai đoạn suy thoái, lãi suất thấp, và nhu cầu vay vốn bắt đầu dần phục hồi. Các ngân hàng có thể hưởng lợi từ các khoản vay dần tăng lên. Tiềm năng tăng giá kéo dài khi nền kinh tế tiếp tục phục hồi rõ ràng, nhu cầu tín dụng tiếp tục cao. Các ngân hàng lợi nhuận tiếp tục tăng, lãi suất có thể bắt đầu tăng, giúp ngân hàng cải thiện biên lợi nhuận, nhưng vẫn duy trì được sự hấp dẫn của cổ phiếu.
Bất động sản (kéo theo Xây dựng và Vật liệu): Nhóm này và Ngân hàng sẽ chờ xem tín hiệu từ giãn thông tư 02 cuói năm. Khả năng cao sẽ được lùi thời gian tiếp để giữ ổn định thị trường, nếu không sẽ có nhiều tác động đến các doanh nghiệp nợ lớn và ngân hàng có nợ xấu cao
Bất động sản là dòng phục hồi muộn của thị trường, nhiều doanh nghiệp chưa có sóng đầu cơ kỳ vọng phục hồi đầu tiên, tương tự như nhóm ngành Xây dựng và Vật liệu. Những thông tin xấu đã có khoảng thời gian dài phản ánh vào giá cổ phiếu để giá về vùng thấp và tích lũy chờ tín hiệu phục hồi giai đoạn sau
THEO DÕI TÁC GIẢ CHO NHỮNG BÀI DỰ BÁO TIẾP THEO VÀ DANH MỤC CỔ PHIẾU
THAM GIA NHÓM HỘI VIÊN VVIP NHẬN KHUYẾN NGHỊ CỔ PHIẾU
Liên hệ mở tài khoản MBS / VPS / TCBS tham gia nhóm Khách hàng VIP
MR Quân Chứng – Zalo: 0981.562.850
Trợ lý – Zalo: 0382.826.299
Zalo cộng đồng Top Cổ phiếu (miễn phí): https://zalo.me/g/gnkhbd961
Để nhận sớm nhất Nhận định, Khuyến nghị qua email (miễn phí)
NĐT nhập email muốn nhận thông báo tại đây: http://eepurl.com/iY5Kb2
