Nhận định Cổ phiếu HPG 2025: Bước ngoặt mới từ Thuế CBPG

Thông tin Áp thuế chống bán phá giá HRC Trung Quốc mang tính bước ngoặt quan trọng với ngành Thép và cụ thể tác động xu hướng cổ phiếu HPG. Cổ phiếu HPG hưởng lợi thế nào sau thông tin này và cơ hội đầu tư? Hãy theo dõi thông tin từ admin Quân Chứng

Chu kỳ ngành thép thường kéo dài khoảng 4 năm. Hiện tại, ngành thép được đánh giá đang trong giai đoạn tăng trưởng của chu kỳ, dự kiến từ năm 2022 đến năm 2026, dựa trên sự tăng trưởng của sản lượng tiêu thụ thép toàn ngành. Năm 2024 đánh dấu sự phục hồi của ngành thép Việt Nam với mức tăng trưởng 12.5% so với cùng kỳ, sau hai năm liên tiếp ghi nhận tăng trưởng âm.

>> Xem thêm: Tác động Cổ phiếu Thép HPG, HSG, NKG khi Mỹ áp thuế 25%

Ngày 21/02/2025, Bộ Công Thương ra quyết định áp thuế chống bán phá giá (CBPG) tạm thời đối với thép cán nóng (HRC) nhập khẩu từ Trung Quốc, với mức thuế từ 19.38% đến 27.83%. Quyết định này được đưa ra sau khi điều tra cho thấy có hiện tượng bán phá giá thép HRC từ Trung Quốc, gây nguy cơ thiệt hại nghiêm trọng cho ngành sản xuất trong nước do lượng nhập khẩu tăng đột biến (12.6 triệu tấn năm 2024, tăng 33% so với 2023). Ấn Độ không bị áp thuế do lượng nhập khẩu không đáng kể. Thuế CBPG tạm thời sẽ có hiệu lực sau 15 ngày kể từ ngày ban hành quyết định và kéo dài trong 120 ngày.

Đánh giá tác động của admin Quân Chứng của Tổ Buôn Chứng Khoán
Với Cổ phiếu HPG Hòa Phát:

• Tác động tích cực nhất với HRC nội địa, bảo vệ thị phần nội địa khỏi cạnh tranh từ thép Trung
  Với nhóm tôn mạ (Cổ phiếu HSG, NKG, GDA):
• Đã chủ động giảm thiểu rủi ro bằng cách chuyển sang nguồn cung nội địa
• Dài hạn: Tiêu cực do giảm tính đa dạng nguồn cung và khả năng cạnh tranh. dự báo tốc độ tăng trưởng tiêu thụ tôn mạ sẽ chậm lại, chỉ đạt 5.2% so với cùng kỳ, do xuất khẩu tôn mạ gặp khó khăn khi giá HRC đầu vào tăng lên do các biện pháp áp thuế thương mại.

Mức thuế chống bán phá giá tạm thời đối với thép HRC Trung Quốc (19.38%-27.83%) được đánh giá là sẽ hạn chế đáng kể khả năng cạnh tranh của thép Trung Quốc so với Hòa Phát (HPG). Đây được xem là yếu tố tích cực, hỗ trợ mạnh mẽ cho sản lượng tiêu thụ của dự án Dung Quất 2, vốn đang trong giai đoạn chạy thử và chuẩn bị đi vào hoạt động chính thức.

Khi Dung Quất 2 hoạt động hết công suất (sau 2-3 năm), doanh thu của HPG có thể đạt 175.000-200.000 tỷ đồng/năm và lợi nhuận sau thuế (LNST) ước tính 20.000-25.000 tỷ đồng/năm. Thông tin này được kỳ vọng sẽ tác động tích cực đến giá cổ phiếu HPG.

Tháng 1/2025 ghi nhận sự sụt giảm đáng kể trong lượng thép HRC Trung Quốc xuất khẩu sang Việt Nam. Cụ thể, lượng xuất khẩu chỉ đạt 537 nghìn tấn, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 800 nghìn đến 1 triệu tấn mỗi tháng của giai đoạn trước.

Xu hướng giảm này được xem là tín hiệu tích cực cho các nhà sản xuất thép HRC trong nước, giúp thúc đẩy sản lượng tiêu thụ nội địa trong bối cảnh xuất khẩu chung của ngành thép đang gặp khó khăn.

Tập đoàn Hòa Phát (HPG) công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý 4/2024. Doanh thu quý 4 đạt 35.232 tỷ đồng, tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế giảm 5% so với cùng kỳ, đạt 2.809 tỷ đồng, và là mức thấp nhất trong 5 quý trở lại đây.

Mặc dù kết quả quý 4 có phần chững lại, lũy kế cả năm 2024, Hòa Phát vẫn ghi nhận sự tăng trưởng ấn tượng. Doanh thu cả năm đạt 140.560 tỷ đồng, tăng 17% so với năm 2023. Lợi nhuận sau thuế đạt 12.020 tỷ đồng, tăng mạnh 77% so với cùng kỳ năm trước.

Quân dự báo các cấu thành chi phí đầu vào sẽ duy trì ổn định / tăng nhẹ trong khi cầu cải thiện tốt hơn

Quặng sắt 2025

Giá quặng sắt được dự báo sẽ biến động, có thể giảm nhẹ so với mức cao của năm 2024 do nguồn cung từ các mỏ lớn (như Úc và Brazil) có thể tăng và nhu cầu từ Trung Quốc có thể không tăng mạnh như trước

Than cốc

Kịch bản giá than cốc ổn định hoặc biến động nhẹ có vẻ khả dĩ hơn, nhưng vẫn có xu hướng tăng nhẹ, vì một số lý do sau:

• Nhu cầu thép dự báo hồi phục ở các nước đang phát triển.
• Chính sách môi trường ở TQ vẫn có thể có các giai đoạn siết chặt sản xuất.
• Khả năng giá năng lượng neo ở mức cao

Thép phế liệu

Kịch bản giá thép phế liệu tăng nhẹ có vẻ khả dĩ hơn trong năm 2025, với các lý do chính:

• Xu hướng khử cacbon: Nhu cầu thép phế liệu được dự báo sẽ tiếp tục tăng trong trung và dài hạn do xu hướng toàn cầu về giảm phát thải carbon trong ngành thép, thúc đẩy việc sử dụng lò EAF.
• Chính sách hỗ trợ: Nhiều quốc gia đang và sẽ tiếp tục có các chính sách khuyến khích tái chế và sử dụng thép phế liệu.
• Nhu cầu ở các nước đang phát triển: Vẫn duy trì ở mức cao.

ĐỂ NHẬN SỚM NHẤT CƠ HỘI CỔ PHIẾU, THAM GIA NHÓM KHÁCH HÀNG VVIP
Zalo cộng đồng Top Cổ phiếu (miễn phí): LINK NHÓM TẠI ĐÂY

Cổ phiếu HPG tạo đáy 2022 cùng với thời điểm lỗ 2 quý liên tiếp sau 1 thập kỷ. Nhưng cũng là thời điểm cổ phiếu tạo đáy. Kể từ đó đến bây giờ Hòa Phát vẫn đang phục hồi dần qua từng năm. 2023 tốt hơn 2022, 2024 tốt hơn 2023. Và sau thông tin hỗ trợ cầu Thép nội địa của HPG, dự báo 2025 sẽ tốt hơn 2024.

Động lực hỗ trợ Cổ phiếu HPG trong 2025:

• Triển vọng tăng trưởng sản lượng thép năm nay được hỗ trợ bởi kỳ vọng vào sự gia tăng của cả nguồn cung nhà ở và đầu tư công. Các luật mới liên quan đến thị trường bất động sản dự kiến sẽ tháo gỡ các vướng mắc pháp lý, tạo điều kiện cho nhiều dự án được triển khai.
• Bên cạnh đó, việc đẩy nhanh tiến độ các dự án hạ tầng quan trọng như cao tốc Bắc – Nam và sân bay Long Thành, các tuyến Đông-Tây, Siêu cảng Cần Giờ… cũng sẽ thúc đẩy nhu cầu thép năm nay

Theo FPTS, động lực hồi phục của ngành thép năm 2024 chủ yếu đến từ thị trường nội địa (tăng trưởng 16.1% YoY, đạt 21 triệu tấn), trong khi xuất khẩu tăng trưởng chậm lại (+4.4% YoY, đạt 8,1 triệu tấn).

FPTS dự báo tổng sản lượng tiêu thụ thép toàn ngành năm 2025 sẽ đạt 32,5 triệu tấn, tăng 10.6% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, tiêu thụ nội địa dự kiến đạt 23,8 triệu tấn (+13.6% YoY), chiếm 73.3% tổng sản lượng. Mức tăng trưởng này được kỳ vọng sẽ tập trung vào hai quý đầu năm do các dự án xây dựng dân dụng khởi công và các đại lý tăng cường tích trữ hàng tồn kho. Xuất khẩu dự kiến chỉ tăng 3.1%, đạt 8.7 triệu tấn.

Về cơ cấu sản phẩm, thép xây dựng và HRC dự kiến vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong năm 2025, lần lượt là 40.9% và 24.0%. Sản lượng tiêu thụ của hầu hết các sản phẩm thép đều được dự báo tăng trưởng, trong đó thép xây dựng (+11.1% YoY), HRC (+16.2% YoY) và ống thép (+11.0% YoY) có mức tăng cao nhất nhờ sự phục hồi của thị trường xây dựng trong nước và chính sách bảo hộ ngành.

VCBS điều chỉnh nâng dự phóng lợi nhuận của HPG cho năm 2025F/26F lần lượt đạt 16.350 và 21.5315 tỷ đồng. Chúng tôi cho rằng tiềm năng cải thiện lợi nhuận có thể tốt hơn nữa trong kịch bản giá thép hồi phục mạnh hơn dự kiến.

VCBS ước tính giá mục tiêu đạt 38.000 đồng/cp, tương đương với P/E mục tiêu đạt 10x dựa trên 2 phương pháp chiết khấu FCFF và so sánh P/E với tỷ trọng 50/50

Cổ phiếu HPG đang có những lợi thế lớn sau thông tin Áp thuế Chống bán phá giá mới nhất cho HRC Trung Quốc. Admin Quân Chứng kỳ vọng cổ phiếu HPG sẽ sớm tăng giá, hướng đến vùng tích lũy mới cao hơn trong 2025, trước khi kỳ vọng vượt đỉnh thời gian sau

TRỞ THÀNH HỘI VIÊN VVIP NHẬN DANH MỤC VÀ TƯ VẤN SỚM NHẤT
Liên hệ mở tài khoản VPS / TCBS / MBS tham gia nhóm Khách hàng VVIP
MR Quân Chứng – Zalo: 0981.562.850
Trợ lý Linh Chi – Zalo: 0382.826.299