Triển vọng cổ phiếu ngành bán lẻ quý 4/2025

Triển vọng cổ phiếu ngành bán lẻ quý 4/2025 đang trở thành tâm điểm chú ý khi nền kinh tế có dấu hiệu phục hồi, niềm tin người tiêu dùng dần khởi sắc và xu hướng chuyển đổi số lan rộng trong toàn ngành. Trong bài viết bên dưới, Tổ Buôn Chứng Khoán sẽ phân tích bối cảnh vĩ mô và gợi ý một số nhóm cổ phiếu bán lẻ được kỳ vọng sẽ tăng trưởng trong giai đoạn cuối năm!

1. Bối cảnh vĩ mô của ngành bán lẻ

Trong bức tranh chung của nền kinh tế Việt Nam, quý 4/2025 được dự báo là giai đoạn sôi động với sự phục hồi mạnh mẽ cả ở khía cạnh vĩ mô và tâm lý tiêu dùng. Để hiểu rõ triển vọng cổ phiếu ngành bán lẻ, cần phân tích hai yếu tố then chốt: tăng trưởng kinh tế cuối năm và sự cải thiện trong niềm tin, sức mua của người tiêu dùng.

1.1. Dự báo tăng trưởng kinh tế cuối năm 2025

Quý 4/2025 được kỳ vọng là điểm rơi tăng tốc của nền kinh tế, tạo nền tảng cho nhu cầu tiêu dùng và doanh thu bán lẻ bứt phá. Động lực đến từ tăng trưởng GDP cao hơn các quý trước, lạm phát giữ ở mức kiểm soát và chính sách tiền tệ linh hoạt hỗ trợ chi phí vốn. Bên ngoài, kỳ vọng nới lỏng của FED giúp hạ áp lực tỷ giá, giảm chi phí nhập khẩu hàng hóa bán lẻ.

• Tăng trưởng GDP Q4/2025 (YoY) ~ 8,7% → Thu nhập khả dụng cải thiện, kích cầu tiêu dùng cuối năm.
• Tỷ lệ lạm phát CPI 8T/2025 ~ 3,25% → Mặt bằng giá ổn định, biên lợi nhuận bán lẻ được bảo toàn.
• Chính sách tiền tệ linh hoạt → Lãi suất duy trì thấp, hỗ trợ mở rộng tồn kho/mạng lưới.
• Áp lực tỷ giá hạ (kỳ vọng FED giảm lãi) → Chi phí nhập khẩu/giá vốn hàng hóa giảm.
• Đầu tư công & du lịch nội địa → Tác động lan tỏa đến tiêu dùng tại đô thị và điểm đến mua sắm.

Dự báo tăng trưởng kinh tế cuối năm 2025

1.2. Sự phục hồi niềm tin và sức mua của người tiêu dùng

Niềm tin và sức mua tiêu dùng trong nước đang trên đà phục hồi mạnh mẽ trong quý 4/2025, trở thành động lực quan trọng cho triển vọng cổ phiếu ngành bán lẻ. Sự gia tăng thu nhập khả dụng và hiệu ứng tài sản từ thị trường bất động sản đã cải thiện đáng kể tâm lý tiêu dùng. Tuy nhiên, hành vi mua sắm vẫn mang tính chọn lọc khi tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình duy trì ở mức cao, cho thấy người tiêu dùng ưu tiên các sản phẩm và thương hiệu mang lại giá trị rõ ràng.

Sự phục hồi niềm tin và sức mua của người tiêu dùng

1.3. Tạm kết về bối cảnh vĩ mô

Ngành bán lẻ đang bước vào quý 4/2025 với nhiều yếu tố thuận lợi: tăng trưởng GDP ấn tượng, lạm phát được kiểm soát, chính sách tiền tệ linh hoạt và áp lực tỷ giá giảm nhờ xu hướng nới lỏng từ bên ngoài. Song song, thu nhập khả dụng và hiệu ứng tài sản từ bất động sản giúp củng cố niềm tin tiêu dùng, dù tâm lý thận trọng vẫn duy trì qua tỷ lệ tiết kiệm cao. Nhìn chung, nền tảng vĩ mô ổn định và sự phục hồi sức mua đang mở ra cơ hội bứt phá, tạo động lực nội tại mạnh mẽ cho triển vọng cổ phiếu ngành bán lẻ trong giai đoạn cuối năm.

2. Triển vọng cổ phiếu ngành bán lẻ quý 4/2025

Triển vọng cổ phiếu ngành bán lẻ quý 4/2025 được đánh giá tích cực nhờ nền tảng vĩ mô ổn định và nhu cầu tiêu dùng gia tăng. Lợi nhuận toàn ngành dự báo tăng trưởng mạnh, đặc biệt ở các phân khúc thiết yếu và dịch vụ giá trị gia tăng. Đồng thời, xu hướng chuyển đổi số và thương mại điện tử mở ra dư địa phát triển mới cho doanh nghiệp và nhà đầu tư.

2.1. Phân tích tiềm năng dài hạn

Ngành bán lẻ năm 2025 được dự báo tăng trưởng bền vững, với lợi nhuận toàn ngành có thể tăng 35% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ cả nhu cầu thiết yếu và hàng xa xỉ, phản ánh sự thay đổi trong thói quen tiêu dùng và cơ cấu dân số.

• Phân khúc tăng trưởng mạnh: siêu thị tạp hóa, dược phẩm, trang sức.
• Xu hướng tiêu dùng kép: chi tiêu cho nhu cầu thiết yếu hiện đại + mở rộng sang hàng hóa cao cấp khi thu nhập cải thiện.
• Động lực nhân khẩu học: tỷ lệ nữ giới tham gia lao động cao (88% nhóm tuổi 20–64).
• Silver Generation (thế hệ bạc): thúc đẩy nhu cầu chăm sóc sức khỏe, du lịch, dịch vụ sống khỏe.
• Dược phẩm: trở thành trụ cột quan trọng trong bối cảnh tỷ lệ sinh giảm nhanh.

Phân tích tiềm năng dài hạn của nhóm cổ phiếu ngành bán lẻ

2.2. Xu hướng chuyển đổi số

Chuyển đổi số đang trở thành động lực cốt lõi thúc đẩy tăng trưởng và củng cố triển vọng cổ phiếu ngành bán lẻ trong năm 2025. Thương mại điện tử (TMĐT) tiếp tục dẫn dắt doanh thu khi được dự báo tăng 43% so với năm trước, chiếm khoảng 11% tổng doanh số bán lẻ. Người tiêu dùng ngày càng ưa chuộng mua sắm trực tuyến, đặc biệt qua mô hình “Shoppertainment” như livestream, khiến môi trường cạnh tranh ngày càng gay gắt với sự nổi lên mạnh mẽ của TikTok, đối đầu trực tiếp cùng Shopee.

Để duy trì sức cạnh tranh, doanh nghiệp bán lẻ buộc phải đầu tư mạnh vào công nghệ nhằm:

• Mở rộng kênh bán hàng số (Omnichannel) → tăng khả năng tiếp cận khách hàng.
• Tối ưu vận hành nội bộ → giảm chi phí logistics, quản lý hàng tồn kho hiệu quả.
• Xây dựng chuỗi cung ứng tinh gọn – linh hoạt → chủ động ứng phó rủi ro và kiểm soát chi phí.
• Nâng cao trải nghiệm khách hàng số → tạo lợi thế cạnh tranh trước áp lực biên lợi nhuận.

Nếu không bắt kịp xu hướng chuyển đổi số, doanh nghiệp sẽ suy giảm năng lực cạnh tranh, kéo theo rủi ro ảnh hưởng đến triển vọng cổ phiếu ngành bán lẻ trong giai đoạn tới.

Xu hướng chuyển đổi số

3. Gợi ý các cổ phiếu ngành bán lẻ tiềm năng quý 4/2025

Ngành bán lẻ năm 2025 được dự báo tăng trưởng lợi nhuận 35% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó nhiều cổ phiếu chủ chốt đang giao dịch ở mức P/E chiết khấu so với trung bình 3 năm. Đây là cơ hội để nhà đầu tư nắm bắt các mã có tiềm năng tăng trưởng trong quý 4/2025:

Nhóm cổ phiếu ngành bán lẻ tiềm năng quý 4/2025

4. Phân tích rủi ro đầu tư nhóm cổ phiếu bán lẻ

Mặc dù triển vọng cổ phiếu ngành bán lẻ quý 4/2025 được đánh giá tích cực nhờ nền tảng vĩ mô thuận lợi và nhu cầu tiêu dùng phục hồi nhưng nhóm cổ phiếu này vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro cần lưu ý. Các yếu tố như tâm lý tiêu dùng thận trọng, cạnh tranh thương mại điện tử gay gắt và áp lực biên lợi nhuận có thể ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả đầu tư. Sau đây, Tổ Buôn Chứng Khoán sẽ phân tích một số rủi ro nhằm giúp nhà đầu tư tối ưu được lợi nhuận:

• Tâm lý tiêu dùng thận trọng: Tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình ở mức 10% khiến chi tiêu cho hàng hóa không thiết yếu tăng trưởng chọn lọc.
• Cạnh tranh TMĐT khốc liệt: Sự vươn lên của TikTok cạnh tranh trực tiếp với Shopee, gây áp lực giảm biên lợi nhuận.
• Rủi ro biên lợi nhuận: Doanh nghiệp chậm chuyển đổi số và tối ưu chuỗi cung ứng có thể mất lợi thế cạnh tranh.
• Phân hóa lợi nhuận: Không phải mọi phân khúc đều tăng trưởng đồng đều, các ngành hàng ICT và xa xỉ dễ biến động theo chu kỳ.

Phân tích rủi ro đầu tư nhóm cổ phiếu bán lẻ

5. Câu hỏi thường gặp

Dưới đây là một số câu hỏi thường gặp mà Tổ Buôn Chứng Khoán để tổng hợp về chủ đề triển vọng cổ phiếu ngành bán lẻ:

5.1. Tại sao cổ phiếu ngành bán lẻ được đánh giá cao trong giai đoạn hiện tại?

Do sự phục hồi tiêu dùng sau đại dịch, thu nhập cải thiện, cùng với xu hướng dịch chuyển sang hệ thống bán lẻ hiện đại.

5.2. Những phân khúc bán lẻ nào được kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhất?

Siêu thị – tạp hóa hiện đại, dược phẩm, trang sức và hàng tiêu dùng nhanh.

5.3. Rủi ro nào có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu bán lẻ?

Chi phí vận hành và thuê mặt bằng tăng, lạm phát làm giảm sức mua, cạnh tranh gay gắt từ thương mại điện tử.

5.4. Nhà đầu tư nên chú ý điều gì khi chọn cổ phiếu bán lẻ?

Ưu tiên doanh nghiệp có mạng lưới phân phối rộng, quỹ đất/mặt bằng tốt, sức mạnh thương hiệu và chiến lược mở rộng bền vững.

6. Kết luận: Triển vọng cổ phiếu ngành bán lẻ quý 4/2025

Nhìn chung, triển vọng cổ phiếu ngành bán lẻ quý 4/2025 được đánh giá tích cực khi nền kinh tế tăng trưởng ổn định, niềm tin tiêu dùng phục hồi và xu hướng chuyển đổi số lan rộng. Các doanh nghiệp đầu ngành như MWG, FRT, PNJ, DGW hay MSN đều sở hữu động lực tăng trưởng riêng, tạo cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư. Tuy vậy, rủi ro từ tâm lý tiêu dùng thận trọng, cạnh tranh thương mại điện tử gay gắt và áp lực biên lợi nhuận vẫn hiện hữu, đòi hỏi chiến lược phân bổ vốn hợp lý để tận dụng tối đa cơ hội trong giai đoạn cuối năm.